第一，5月中采PMI指数为48.8，较前值下行0.4个点；财新PMI为50.9，较前值上升1.4个点。带来这一区别的情由不妨和中采指数受上游大宗商品价值下行影响偏大相合，譬喻化学原料及成品、非金属矿、玄色金属冶炼加工等行业产需指数均处45以下低景气区间。目标差异布景下，高频数据就有更大的参考意思。从高频数据看，合头范围本质延长不妨处于低位踌躇的形态，中枢没有再接续下移，但价值回落幅度较大导致表面延长较低。
第二，中电联统计4月28日-5月4日、5月5日-11日、5月12日-18日、5月19日-25日燃煤发电企业日均发电量同比增速7.7%、17.0%、18.9%、12.4%；第二、第三周南方八省周过活均耗煤量同比增速7.3%、20.9%。因为昨年同期存正在低基数，咱们能够以环比均值隐含的同比做一个大致参照。2013-2022年5月火电发电量环比均值为0.98%，假定本年5月环比增速接续准时节性均值，则同比为12.2%。
第三，住户存在半径第一阶段的扩张依然过去，5月地铁客运量有所回落，天下十大都会地铁客运量日均值为5062万人，环比4月均值回落5.1%，低基数布景下同比增速升至102.8%。前周围数据折柳为5165、5120、5144、5016万人，相较4月终末一周5609万人（汗青新高）折柳回落7.9%、8.7%、8.3%、10.6%，但就绝对值来说仍处于汗青高位区间。
第四，商务半径的扩张仍正在接续。截至5月31日，国内推行航班（不含港澳台）日均值环比4月上行0.9%，3-4月环比增速折柳为-2.6%、8.4%。此中5月首周数据已升至13000架次以上，5月前周围数据维护正在12500架次以上，月均值数据相较2021年4月15530架次的汗青高位差异正在18%驾驭。
第五，5月30大中都会日均成交面积42.6万方，持平于4月数据，低于 3月日均成交的53.6万方。从周度数据来看，节后成交数据维护正在和4月中枢好似的42-45万方。构造上二线都会尚可，三线都会环比回落幅度较大，同比自二季度首度转负。
第六，5月天下水泥出货率仍处时节性低位。数字水泥网统计前周围天下水泥出货率折柳录得56.9%、61.0%、61.8%、61.5%，月均值60.3%，较昨年同期回落2.6pct，环比4月持平。表征基修范围的天下石油沥青开工率回落，5月均值环比、同比增幅折柳为-5.5、6.9pct。
第七，5月行为表需比照组的韩国出口延续底部踌躇，越南出口边际回暖。5月韩国出口同比-15.2%，略低于4月全月出口增速的-14.3%和3月同比的-13.8%。昨年高基数存正在必然影响，但落后｜后进来看跌幅并未较本年1月（同比增速-16.4%）进一步加深。5月前20日韩国半导体、计较机表围修设、无线电通信修设出口增速均边际回暖，折柳录得-35.5%、-47.3%、-0.8%。从出口构造来说，韩国出口是观测中国电子工业链出口的影子目标。
第八，5月前周围行业开工率集体偏弱。天下247家高炉开工率均值环比4月低浸2.2pct；要点企业粗钢日均产量录得224.6-225.1万吨，旬度同比-2.36%、-2.33%。焦化企业开工率均值为72.5%，环比低浸2.7pct。PTA江浙织机负荷率环比、同比折柳为2.5、-1.1pct。PVC开工率均值73.0%，环比、同比折柳为-0.4、-6.8pct。天下苯乙烯开工率均值为73.4%，低于4月均值的74.0%。山东地炼开工率均值为63.9%，高于4月均值62.7%。汽车开工率蜕变不大，5月前周围汽车半钢胎、全钢胎开工率环比折柳录得0.2、-0.1pct。
第九，5月整车客运流量弱势震撼。剔除“五一”假期影响，5月第二至第五周均值折柳为90.0、96.3、96.3、95.2，和4月全月均值95.5比拟蜕变不大。整车货运量代表分娩性任职业的景况，其背后通常对接内需工业、修修业、出口等需求。
第十，5月前周围汽车出卖前高后低。前28日乘联会口径乘用车日均零售量5.0万台，环比4月同期回落6%，低基数下同比延长19%。前28日批发销量环比回落6%，同比延长录得13%。乘联会指出，五一订单利好前两周；因为月初一面客户需求提前开释，中下旬的终端客流、订单转淡，墟市热度慢慢回落。可是因为4月月末从29日开端息假，而5月末的3天是寻常出卖光阴，全月的环比还要看月末增量。
第十一，5月内需订价大宗商品价值集体回落。焦煤、动力煤期货价（期末值，下同）环比折柳为-7.6%、0%，螺纹钢、Myspic钢价指数环比折柳录得-7.6%、-5.7%，天下水泥价值指数环比回落6.8%。南华工业品指数月均值环比回落7.3%、同比下行10.6%（前值-5.5%）。
第十二，5月环球订价大宗商品价值集体回落。IPE布油期货价回落8.6%，化工品价值指数CCPI下行6.1%。有色金属大都收跌，LME现货铜环比回落6.5%。本月CRB指数月均值环比回落0.9%、同比下行14.2%（前值-14.0%）。
第十三，5月猪肉价值延续回落，农业部猪肉均匀批发价环比下行2.1%。蔬菜价值环比幼幅回升，农业部要点监测28种蔬菜均匀价值环比幼幅上涨2.3%，主粮价值大都收涨。义乌幼商品指数走势显示非食物价值亦相对通常。
5月中采PMI指数为48.8，较前值下行0.4个点；财新PMI为50.9，较前值上升1.4个点。带来这一区别的情由不妨和中采指数受上游大宗商品价值下行影响偏大相合，譬喻化学原料及成品、非金属矿、玄色金属冶炼加工等行业产需指数均处45以下低景气区间。目标差异布景下，高频数据就有更大的参考意思。从高频数据看，合头范围本质延长不妨处于低位踌躇的形态，中枢没有再接续下移，但价值回落幅度较大导致表面延长较低。
统计局指出，食物及酒饮料精造茶、医药、专用修设、铁道船舶航空航天修设、电气机器对象等行业两个指数均继续三个月位于扩张区间，产需依旧延长；纺织打扮衣饰、计较机通讯电子修设等行业分娩指数升至扩张区间，分娩环比革新。化学原料及化学成品、非金属矿物成品、玄色金属冶炼及压延加工等行业两个指数均位于45.0%以下的低位景气区间，产需光鲜回落。
中电联统计4月28日-5月4日、5月5日-11日、5月12日-18日、5月19日-25日燃煤发电企业日均发电量同比增速7.7%、17.0%、18.9%、12.4%；第二、第三周南方八省周过活均耗煤量同比增速7.3%、20.9%。因为昨年同期存正在低基数，咱们能够以环比均值隐含的同比做一个大致参照。2013-2022年5月火电发电量环比均值为0.98%，假定本年5月环比增速接续准时节性均值，则同比为12.2%。
据中电联口径数据，4月28日-5月4日、5月5日-11日、5月12日-18日、5月19日-25日燃煤发电企业日均发电量同比增速折柳录得7.7%、17.0%、18.9%、12.4%（4月周度发电量同比增速区间为10.2%-18.3%，4月终末一周增速16.0%），发电企业日均耗煤量同比增速折柳录得13.5%、17.5%、19.8%、14.1%（4月周度耗煤量同比增速区间为12.3%-19.1%，4月终末一周增速17.7%）。
5月8日-5月12日、5月13日-5月18日南方八省周过活均耗煤量同比增速录得7.3%、20.9%（4月周度发电量同比增速区间为5.4%-17.3%，4月终末一周增速9.0%）。
中电联暗示“正在提供屈曲影响下，主产地正在产煤矿出卖景况略有好转，少数前期下跌较多的煤矿价值止跌并幼幅反弹。正在高温天色、来水偏枯以及经济还原性苏醒的预期支持下，供应商对迎峰度夏时间的动力煤消费仍存守候”。
住户存在半径第一阶段的扩张依然过去，5月地铁客运量有所回落，天下十大都会地铁客运量日均值为5062万人，环比4月均值回落5.1%，低基数布景下同比增速升至102.8%。前周围数据折柳为5165、5120、5144、5016万人，相较4月终末一周5609万人（汗青新高）折柳回落7.9%、8.7%、8.3%、10.6%，但就绝对值来说仍处于汗青高位区间。
截至5月31日，北京、上海、广州、深圳地铁客运量月均值折柳录得949万人（4月日均1001万人）、1017万人（4月日均1051万人）、856万人（4月日均886万人）、714万人（4月日均749万人）。天下十大都会地铁客运量日均值5062万人次，3-4月数据折柳为5239、5331万人；前周围数据折柳为5165、5120、5144、5016万人，4月终末一周为5609万人。除四大一线都会表，南京、重庆、姑苏、成都地铁客运量月均值环比回落幅度正在3.3%-8.7%不等。地铁客运量行为住户存在半径与社交隔绝的影子目标，住户存在半径缩短无疑会影响消费和任职业。
商务半径的扩张仍正在接续。截至5月31日，国内推行航班（不含港澳台）日均值环比4月上行0.9%，3-4月环比增速折柳为-2.6%、8.4%。此中5月首周数据已升至13000架次以上，5月前周围数据维护正在12500架次以上，月均值数据相较2021年4月15530架次的汗青高位差异正在18%驾驭。
截至5月31日，国内推行航班日均值录得12727架次，此中3-4月过活均值折柳为11632、12610架次，5月环比进一步升至0.9%。值得注视的是，航班数据自3月下旬以还一连回暖，本月周度推行航班日均值折柳录得13087、12559、12623、12750、12693（截至5月31日）架次，设计航班日均值折柳为14649、14211、14145、14293、14194架次，5月国际、港澳台推行航班均值折柳录得754、250架次的汗青新高。汗青上航班目标与任职业运动预期指数高度联系。
5月30大中都会日均成交面积42.6万方，持平于4月数据，低于 3月日均成交的53.6万方。从周度数据来看，节后成交数据维护正在和4月中枢好似的42-45万方。构造上二线都会尚可，三线都会环比回落幅度较大，同比自二季度首度转负。
截至5月31日，天下30大中都会商品房日均成交面积录得42.6万方，此中第一周至第五周数据折柳录得27、45、45、43、57万方（第五周数据截至5月31日，4月终末一周数据52万方）。月均值环比持平，相较昨年同期延长24.1%。本月以三线都会为代表的成交数据再度转弱，5月一、二、三线都会成交面积同比增速为86.1%、19.1%、-2.0%（4月同比折柳为127.4%、15.0%、13.7%）。
苛重都会二手房数据偏弱。截至5月31日，北京二手房成交（签约）套数月均值为481套，环比回落9.8%；深圳、成都、南京二手房成交面积环比增速录得-8.1%、-11.7%、-18.3%。截至本月31日，百城土地成交面积月均值同比增速-2.3%，此中一线、二线、三线土地成交面积同比录得-50.7%、-11.5%、4.7%。
5月天下水泥出货率仍处时节性低位。数字水泥网统计前周围天下水泥出货率折柳录得56.9%、61.0%、61.8%、61.5%，月均值60.3%，较昨年同期回落2.6pct，环比4月持平。表征基修范围的天下石油沥青开工率回落，5月均值环比、同比增幅折柳为-5.5、6.9pct。
据数字水泥网口径数据，5月前周围天下水泥出货率折柳为56.9%、61.0%、61.8%、61.5%。月均值60.3%环比4月持平，相较昨年同期数据回落2.6pct（2019-2022年5月均值折柳为83.4%、78.7%、91.2%、62.9%）。华北、中南区域出货率同比回升3.1、0.5pct，东北、西北区域同比折柳回落3.8、12.8pct。
天下石油沥青开工率月均值录得31.6%，环比、同比增幅折柳录得-5.5、6.9pct。
5月行为表需比照组的韩国出口延续底部踌躇，越南出口边际回暖。5月韩国出口同比-15.2%，略低于4月全月出口增速的-14.3%和3月同比的-13.8%。昨年高基数存正在必然影响，但落后｜后进来看跌幅并未较本年1月（同比增速-16.4%）进一步加深。5月前20日韩国半导体、计较机表围修设、无线电通信修设出口增速均边际回暖，折柳录得-35.5%、-47.3%、-0.8%。从出口构造来说，韩国出口是观测中国电子工业链出口的影子目标。
5月韩国出口增速-15.2%（4月全月同比-14.3%，3月全月同比-13.8%，昨年同比6.1%）。此中半导体5月前20日出口同比-35.5%（4月前20日同比-39.8%），计较机表围修设前20日出口同比-47.3%（4月前20日同比-52.5%），无线%）。
5月前周围行业开工率集体偏弱。天下247家高炉开工率均值环比4月低浸2.2pct；要点企业粗钢日均产量录得224.6-225.1万吨，旬度同比-2.36%、-2.33%。焦化企业开工率均值为72.5%，环比低浸2.7pct。PTA江浙织机负荷率环比、同比折柳为2.5、-1.1pct。PVC开工率均值73.0%，环比、同比折柳为-0.4、-6.8pct。天下苯乙烯开工率均值为73.4%，低于4月均值的74.0%。山东地炼开工率均值为63.9%，高于4月均值62.7%。汽车开工率蜕变不大，5月前周围汽车半钢胎、全钢胎开工率环比折柳录得0.2、-0.1pct。
截至5月前周围，天下247家高炉开工率均值为81.9%，环比、同比增幅折柳录得-2.2、-1.0pct。焦化企业开工率均值72.5%，环比、同比增幅折柳录得-2.7、-7.9pct。PTA江浙织机负荷率均值录得57.2%，环比、同比增幅折柳录得2.5、-1.1pct。天下PVC开工率均值73.0%，环比、同比折柳为-0.4、-6.8pct；天下苯乙烯开工率均值录得73.4%，低于4月均值的74.0%。山东地炼开工率均值录得63.9%，高于4月62.7%。5月前周围汽车半钢胎开工率录得60.4%、70.5%、71.1%、70.9%，4月终末一周读数70.7%；5月前周围全钢胎开工率折柳录得44.2%、64.3%、64.7%、63.8%，4月终末一周读数63.9%。
5月整车客运流量弱势震撼。剔除“五一”假期影响，5月第二至第五周均值折柳为90.0、96.3、96.3、95.2，和4月全月均值95.5比拟蜕变不大。整车货运量代表分娩性任职业的景况，其背后通常对接内需工业、修修业、出口等需求。
G7物流数据显示：截止到5月31日，天下整车货运流量指数月均值录得92.5，相较昨年同期均值回落3.1%，相较4月均值回落3.2%。此中5月4日-5月10日、5月11日-5月17日、5月18日-5月24日、5月25日-5月31日均值折柳为90.0、96.3、96.3、95.2。整车客运量数据自本年3月1日（仲春初十）触顶以还幼幅回落，2021-2022年时节性高点折柳为3月22日（仲春初十）的146.9，以及3月11日（仲春初九）的147.7。
5月前周围汽车出卖前高后低。前28日乘联会口径乘用车日均零售量5.0万辆，环比4月同期回落6%，低基数下同比延长19%。前28日批发销量环比回落6%，同比延长录得13%。乘联会指出，五一订单利好前两周；因为月初一面客户需求提前开释，中下旬的终端客流、订单转淡，墟市热度慢慢回落。可是因为4月月末从29日开端息假，而5月末的3天是寻常出卖光阴，全月的环比还要看月末增量。
乘联会口径显示：5月前28日乘用车零售日均销量5.0万辆，环比、同比折柳录得-6%、19%（4月同比58%）；乘用车批发日均销量5.3万辆，环比、同比折柳录得-6%、13%（4月同比87%）。乘联会暗示“五一订单慢慢开释，利好全数蒲月前两周墟市。因为月初一面客户需求提前开释，5月中下旬的终端客流、订单转淡，墟市热度慢慢回落”。可是-6%不是最终的环比数据，“因为4月月末从29日开端息假，而5月末的3天是寻常出卖光阴，所以月末的增量如故值得守候的”。
5月内需订价大宗商品价值集体回落。焦煤、动力煤期货价（期末值，下同）环比折柳为-7.6%、0%，螺纹钢、Myspic钢价指数环比折柳录得-7.6%、-5.7%，天下水泥价值指数环比回落6.8%。南华工业品指数月均值环比回落7.3%、同比下行10.6%（前值-5.5%）。
截至5月31日，Myspic归纳钢价指数录得137.7点，环比4月末回落5.7%（本年4月环比为-8.5%）。螺纹钢期货价录得3360元/吨，环比4月末回落7.6%。焦煤、动力煤期货价环比折柳录得-7.6%、0%。南华工业品指数月均值环比录得-7.3%（4月-2.2%），同比录得-10.6%（4月-5.5%）。截至5月31日，天下水泥价值指数录得126.5点，环比回落-6.8%（前值-4.0%）。
5月环球订价大宗商品价值集体回落。IPE布油期货价回落8.6%，化工品价值指数CCPI下行6.1%。有色金属大都收跌，LME现货铜环比回落6.5%。本月CRB指数月均值环比回落0.9%、同比下行14.2%（前值-14.0%）。
截至5月31日，IPE布油期货价（期末值，下同）录得72.7美元/桶，环比回落8.6%。5月油价再现偏弱的情由苛重有三：其一美国债务上限危境尚未平静，宏观预期偏空加重投资者挂念心绪；其二5月美联储加息预期升温，激励墟市对能源需求远景的挂念；叠加美国政策储存原油库存开释，原油期货价值有所承压。截至5月31日，5月化工品价值指数CCPI录得4324点，环比4月末回落6.1%，此中跌幅靠前的种类苛重为PTA、聚丙烯。本月PTA终端再现弱化，聚酯补货心绪不敷，厂商库存有所扩展，5月PTA期货环比下行9.5%。本月PVC開工率偏弱，苛重系下遊成品需求端偏弱影響，海表出口需求一連低迷，5月PVC期貨價環比下跌6.1%。自然橡膠期貨價錄得11670元/噸，環比幼幅上漲0.4%，5月國內産區集體割膠進度平緩，但下遊工場采購不敷對墟市需求仍存影響。
截至5月31日，LME现货铜收于8017美元/吨，环比回落6.5%（4月环比-4.1%）。LME现货铝收于2255美元/吨，环比回落3.7%（4月环比0.2%）。LME锌、铅、锡、镍现货价环比增速录得-17%、-6%、-4%、-14%。贵金属再现转弱，Comex金、银期货价折柳录1982美元/盎司和23.6美元/盎司，环比录得-0.9%和-6.5%。
环球苛重农产物价值涨跌互现，截至5月31日，CBOT幼麦、玉米、大豆期货价环比5月折柳录得-6.3%、1.5%、-8.4%。截至5月31日，CRB指数月均值环比录得-0.9%（4月0.5%），同比录得-14.2%（4月-14.0%）。
5月猪肉价值延续回落，农业部猪肉均匀批发价环比下行2.1%。蔬菜价值环比幼幅回升，农业部要点监测28种蔬菜均匀价值环比幼幅上涨2.3%，主粮价值大都收涨。义乌幼商品指数走势显示非食物价值亦相对通常。
截至5月31日，农业部猪肉均匀批发价（期末值，下同）录得19.3元/千克，环比下行2.1%（前值-2.0%）。28种要点监测蔬菜均匀批发价环比录得2.3%（4月-5.9%），7种要点监测生果均匀批发价环比录得4.9%（4月-2.4%）。优质幼麦、粳稻、玉米价值环比4月末录得3.7%、0%、0.6%。截至5月28日，非食物项影子目标义乌幼商品价值指数幼幅下行，（期末值）环比增速录得-0.3%，同比幼幅回落0.6%。
中央假设危机：国内宏观经济下行压力超预期；策略稳延长力度超预期；二次感触危机对经济的扰动超预期；海表钱银策略影响超预期；海表经济下行对付国内出口的影响超预期。环球金融要求蜕变对经济影响超预期。
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